在小米市值最高冲向1.4万亿港元、股价猛涨的当口，雷军召开了小米双Ultra发布会，即全新的小米SU7 Ultra汽车和小米15 Ultra手机同台登场。

Ultra，意味着极致的追求和纯粹的向往，是小米向超高端进发的开始。

“小米15 Ultra是小米手机的巅峰之作，是一款真正无短板的影像旗舰。小米SU7 Ultra是小米汽车的巅峰之作，是有史以来小米最贵的单品。”雷军此前在社交媒体这样表示。

在2月27日晚的发布会上，一切有了更具像化的体现。

影像旗舰代表小米15 Ultra，售价6499元起，和上一代相比并没有涨价。但小米声称搭载的极致科技和影像，在人像连拍模式等多方面性能都堪比iPhone 16 Pro Max，狠狠炫了一把技。

将一切推向高潮的，是身穿皮衣、发型也变得更年轻的雷军上台，带来了他口中“重新定义豪华新标准”的小米SU7 Ultra。

性能比肩保时捷，科技紧追特斯拉，豪华媲美BBA，是雷军想赋予小米SU7 Ultra的底色。配置小米端到端全场景智驾，则是小米高端高价的重要支撑。

比如在提到SU7 Ultra 81.49万元的预售价时，雷军说，有人觉得这个价格太贵了。

但他很快话锋一转，“小米为什么不能卖80万？在这个新时代，大家要重新看待国产新品牌，重新看待小米。”

最终，小米SU7 Ultra定价52.99万元，比预售价下降近30万元。两座的纽北限量版则与预售价维持一致。

这一价格上的“转折”也收到了良好效果。小米SU7 Ultra今年的目标销量为1万辆，结果2月28日凌晨雷军便宣布，小米SU7 Ultra开售2小时大定突破10000台，达成了一个关键目标。激动之下，自己都有点失眠了。

创业十五年来，雷军抛出了有史以来最高端的两款产品，也是他展现给市场的两把“利剑”。他想向外界证明，小米不仅仅是一家性价比驱动的公司，它也有能力在高端、超高端市场站稳脚跟。

两个高端，两把“利剑”

回看昨晚这场发布会，不但是一场新品发布会，更是一场关乎小米未来战略定位的宣言。

最先发布的是小米15 Ultra手机，最新的徕卡旗舰机型，代号“夜神”。影像系统是其最大的卖点。

据小米集团合伙人、手机部总裁卢伟冰介绍，15 Ultra搭载了独一无二的徕卡1英寸主摄和徕卡相机模组，是小米迄今为止手感最好的Ultra。并且，小米和徕卡联手打造的“徕卡2亿超级长焦”，能做到无论再远的距离，再暗的光线都能拍摄得清晰夺目。

小米集团总裁卢伟冰在会上直言，“我们的目标是，在小米15 Ultra发布会后，其他家发布的产品，都很难被称为Ultra。”

和以往不同的是，除了产品和性能上的跃进，小米此次格外强调自身服务的完善，特别是和苹果的互联互通。

据悉，小米15 Ultra全面支持苹果生态，新增不同账号局域网互传功能，可以与 iPhone / iPad / Mac 互传照片、文件以及动态照片。

而另一超高端产品——小米SU7 Ultra汽车，则是雷军昨晚的重中之重。单从81.49万的预售价，再到从81.49万降至52.99万的转折来看，它就已经话题度十足。

有网友直言，即便是53万元，市面上也有太多选择，为什么要选小米？

雷军给出的理由，是配置、智驾和材料的顶尖。如搭载小米自研超级三电机系统、出厂即搭载端到端全场景智驾、小米澎湃智能座舱等。

在金价大涨的当下，全系标配24k金碳纤维车标，或也能成为吸引用户的点。

两大超高端产品看下来，让人深深感受到，雷军这次真的是放手一搏了。

首先在15 Ultra上，小米极力宣传自家的影像能力，和徕卡的合作也到了一个新高度。毕竟智能手机卷到现在，性能和芯片都到了一个天花板。影像是为数不多的可以讲故事的领域，雷军必须牢牢抓住。

此外，雷军曾预告，随着研发和元器件成本上升，15Ultra一定要涨价。但落到实处，价格却和上一代维持一致。

6000元的价位，虽不在国补之列，但相比OPPO前脚发布的旗舰折叠屏近9000元的售价，也在努力凸显竞争力。

卢伟冰表示，小米高端化五年，已站稳4000元-6000元市场。未来五年，要实现6000元以上超高端市场全面突破。

其次，在SU7 Ultra上，雷军的野心不止于卖车。当大屏直接出现SU7 Ultra在纽北赛道的圈速碾压保时捷Taycan时，当他喊出希望这个价值要贵得有道理，要让喜欢这辆车的人买得起时，他希望看到整个小米汽车都能就此实现一次品牌升维。

冲击高端五年，小米不想、不甘只是价格屠夫，它更想做科技新贵。

缺席的AI眼镜，还会远吗？

除了两款高端“王炸“，发布会上，小米还带来了小米Buds 5 Pro无线耳机、小米智能音箱Pro、米家中央空调Pro等系列新品。

一个显著的特征，是它们所具备的AI功能。

据小米集团副总裁兼CMO许斐介绍，小米Buds 5 Pro可当作“小型录音笔”使用，支持语音转文字、一键生成智能摘要，还支持双向精准传译。

小米智能音箱Pro则搭载了全新的“超级小爱”智能助手，实现了多项功能升级。

具体来看，“连续指令语控”功能允许用户通过一句话创建多个设备的联动场景。例如“小爱同学，打开落地灯、窗帘，空调调到26度”。此外，“AI大模型问答”功能让用户可以获取多方面知识，进行文案创作、方程解题等任务。

实际上，在发布会前几天，小爱同学已经开始测试智能接入DeepSeek模型，这一变化意味着小爱能自动利用DeepSeek进行联网搜索及推理回答。

也许会令一些米粉感到失望的是，之前传得沸沸扬扬的小米AI眼镜，在此次发布会上并未现身。

就在数月前，业内有消息称，小米公司正计划推出新一代AI眼镜，该眼镜将搭载AI功能、音频耳机模块、摄像头模块，合作方为业内的AR龙头。对于其销量，雷军的预期在“三十万台往上“，并将全面对标现在的网红，即Meta和雷朋合作开发的AI眼镜——Ray-Ban Meta。

虽然雷军曾说，汽车是他这辈子最后一次创业。但从行业大势来看，AI眼镜却是他不得不做之事。

就在前段时间，AR行业独角兽Rokid火了一把。原因是在一次会议上，Rokid创始人祝铭明戴着一副AR+AI眼镜站在演讲台上。他没有低头看讲稿或使用传统的提词器，而是借助 Rokid Glasses所提供的AR提词功能，就完成了一场脱稿演讲。这让外界看到，AI眼镜不再遥不可及。

而从AI出发，AI与AR的结合产品则拥有成为下一代计算平台的潜力。正如360董事长周鸿祎所言，为了争取到先发优势，每个互联网公司都可能会研发自己的智能眼镜。

在这波浪潮中，AI眼镜也将成为激活小米生态的关键力量。其与手机、汽车、可穿戴设备的联动，将为小米的生态故事提供更广阔的想象空间，一旦缺席，机会将迅速被其他厂商抢走。

小米做AI眼镜，是有优势的。毕竟其与手机联动紧密，而小米拥有较为成熟的供应链。AI眼镜所需要的大模型支持，也有小爱同学加持。如果雷军下定决心去做，想必很快会出成果。

言之至此，小米AI眼镜的“钱”景如何，却并不好说。因为在这个赛道，早已挤满了Rokid、雷鸟、Xreal等资深玩家，还有百度、苹果、谷歌等大厂，以及华为、OPPO、vivo等手机厂商，也屡屡传出评估新AI眼镜项目的消息。其竞争激烈程度，不亚于手机和汽车。

对于雷军来说，AI眼镜是一个“未来赌注”，它可能成为小米的下一个增长点，也可能成为一场昂贵的实验。

市值创新高：市场的非理性还是发展必然？

在紧抓老业务、布局新业务之外，我们能看到，小米集团近一年多来在港股市场上的“高歌猛进”。

自2022年10月下探至8.31港元之后，小米的股价开始逆转。就在2月27日，小米集团盘中一度涨超4%，触及58.7港元，再创历史新高。

相比2022年10月低点，小米集团股价累计涨幅已超570%。总市值也一度突破1.4万亿港元。

当小米K线图扶摇直上时，也引发了市场的广泛讨论。有人认为，这是市场的非理性狂欢，小米的估值已经脱离了基本面；也有人认为，这是小米发展到一定阶段的必然结果，反映了市场对小米未来发展的信心。

在得到APP作者、《哈佛商业评论》中文版的主编何刚看来，在港股市场，小米作为手机业务、智能家电业务和智能汽车业务并行的公司，概念独特，不排除资金继续热捧。但无论如何快速上涨，必须和基本面相匹配，否则都会有热闹散场的时候。

从小米的主线看，智能手机业务、IoT与生活消费品业务、互联网业务是其三大主线。结合小米前三个季度财报能看出，这三大业务一直处于稳步增长态势。特别是去年一季度，小米IoT与生活消费品业务收入达204亿元，达成历史性突破。

更关键的一点是，2024年是小米“人车家全生态”的全面开启之年。在小米以手机为主的核心业务展现出较强增长趋势、以汽车为代表的新业务登场后，小米的发展空间，必然也会变得更加广阔。

积极面之外，个中也有隐忧。

以占据小米营收半壁江山的智能手机业务来看，虽在高端领域有所成就，但面临的竞争也更加激烈。

综合市场研究机构Canalys数据可知，过去一年里，小米手机各季度在国内市场的出货排名一直较为靠后，长期排在第四、第五的位置。并且整个2024年，小米出货量没有上榜中国智能手机前五，沦为others。

在全球市场，虽然小米手机出货量常年稳居第三的位置，但手机ASP（平均售价）仅为1100元人民币。

在智能汽车领域，小米汽车去年虽超额交付，但据2024年第三季度财报，该业务经调整净亏损仍达到15亿元。

2025年，小米汽车交付目标提升至30万辆。随着特斯拉、比亚迪等车企加速降价与技术迭代，小米如何在产能、成本控制与品牌溢价间找到平衡，显得尤为重要。

正如雷军此前在小米食堂进行的元宵节直播中所表示的，股价的涨跌无法掌控。他唯一能做的就是努力工作，创造价值。

未来，小米能否维持住“万亿神话”，还要看雷军扔出的“王炸”们能否顺利兑现。